ผู้จัดการกองทุนสายคุณค่าชื่อดัง “คุณสุรศักดิ์ เวชกร” จากบริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน วิจัยการลงทุน จำกัด ได้ออกมากล่าวเตือนนักลงทุนที่กำลังมองหา “โอกาสทอง” จากหุ้นปันผลสูงว่า อาจต้องพิจารณาปัจจัยหลายด้านก่อนตัดสินใจลงทุน โดยเฉพาะสถานการณ์เศรษฐกิจโลกที่มีความผันผวนสูง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน และความสามารถในการจ่ายปันผลในระยะยาว คำกล่าวนี้มีขึ้นระหว่างงานสัมมนาพิเศษ “กลยุทธ์พิชิตตลาดผันผวน” ที่จัดขึ้น ณ ศูนย์การประชุมแห่งชาติสิริกิติ์ เมื่อช่วงเช้าวันที่ 15 พฤศจิกายน 2566
คุณสุรศักดิ์เน้นย้ำถึงประสบการณ์ที่เคยเห็นนักลงทุนจำนวนมากหลงไปกับตัวเลขปันผลที่ดูน่าดึงดูดใจ โดยไม่ได้ลงลึกถึงพื้นฐานของกิจการ เมื่อบริษัทเผชิญกับภาวะชะลอตัวทางเศรษฐกิจ หุ้นที่เคยจ่ายปันผลสูงกลับกลายเป็นกับดักที่ทำให้มูลค่าทรัพย์สินของผู้ถือหุ้นลดลงอย่างรวดเร็ว โดยคุณสุรศักดิ์ยกตัวอย่างกรณีศึกษาของบริษัทผลิตพลังงานแห่งหนึ่งที่เคยจ่ายปันผลสูงถึง 8% ติดต่อกัน 5 ปี แต่เมื่อราคาน้ำมันโลกตกต่ำอย่างรุนแรง หุ้นดังกล่าวก็ได้ราคาลดลงกว่า 50% ภายในระยะเวลาไม่ถึงหนึ่งปี
ประเด็นที่น่าสนใจคือ การคาดการณ์จากผู้เชี่ยวชาญหลายสำนักที่ประเมินว่า หุ้นหลายกลุ่มในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ที่เคยได้ชื่อว่าเป็น “หุ้นปันผลสูง” อาจเผชิญความท้าทายครั้งใหญ่ในปี 2026 โดยเฉพาะจากปัจจัยเรื่องอัตราดอกเบี้ยขาขึ้น และต้นทุนการผลิตที่เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งจะบีบกำไรของบริษัทและลดทอนศักยภาพในการจ่ายปันผลลง รายงานจากสำนักวิเคราะห์หลักทรัพย์ สยามฟิวเจอร์ รายงานเมื่อเดือนที่แล้วว่า มีอย่างน้อย 3 กลุ่มอุตสาหกรรมใน SETHD ที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ
ดร. นิเวศน์ เหมวชิรวรากร กูรูสายลงทุนแบบเน้นคุณค่า ได้เคยให้ข้อคิดเกี่ยวกับการลงทุนในหุ้นปันผลไว้ว่า “ปันผลดีต้องมาพร้อมกับธุรกิจที่ดี” หากธุรกิจนั้นไม่มีการเติบโต หรือมีปัญหาเชิงโครงสร้าง สุดท้ายแล้วปันผลที่สูงก็อาจเป็นเพียงภาพลวงตา ดร.นิเวศน์ ชี้ให้เห็นว่าบางครั้งอัตราปันผลที่สูงเกินจริง เป็นสัญญาณบ่งชี้ว่าตลาดกำลังมองเห็นความเสี่ยงบางอย่างของบริษัทนั้นๆ เพราะฉะนั้น การเลือกหุ้นปันผลต้องมองให้ไกลกว่าแค่ตัวเลขปันผล ณ ปัจจุบัน
คำถามที่นักลงทุนจำนวนมากให้ความสนใจคือ “หุ้นปันผลสูง (SET HD) มีตัวไหนบ้าง?” และ “กลยุทธ์การเลือกหุ้นปันผลในตลาดหุ้นไทยสำหรับผู้เริ่มต้นควรเป็นอย่างไร” คำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญคือ นักลงทุนควรศึกษาข้อมูลพื้นฐานของบริษัทอย่างละเอียด พิจารณาความสม่ำเสมอในการจ่ายปันผล และแนวโน้มผลประกอบการในอนาคต ไม่ควรด่วนตัดสินใจเพียงเพราะเห็นอัตราปันผลที่สูง ซึ่งอาจเป็นเพียงกับดักที่ซ่อนอยู่
สุดท้ายนี้ สำหรับผู้ที่สนใจ “กองทุนรวมหุ้นปันผล” ควรพิจารณานโยบายการลงทุนของกองทุนให้รอบคอบ เนื่องจากแต่ละกองทุนมีกลยุทธ์การคัดเลือกหุ้นที่แตกต่างกัน บางกองทุนอาจเน้นหุ้นที่มีประวัติการจ่ายปันผลสม่ำเสมอ ในขณะที่บางกองทุนอาจมองหาหุ้นที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงและมีแนวโน้มจะเริ่มจ่ายปันผลที่ดีในอนาคต การตัดสินใจลงทุนไม่ว่าจะในหุ้นรายตัวหรือกองทุนรวม ต้องอยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์อย่างรอบด้าน เพื่อหลีกเลี่ยงกับดักที่อาจมาพร้อมกับโอกาสทองที่ดูเย้ายวนใจ
